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最新消息| 家用電器行業專題報告:海外家電公司中報總結:2023Q2業績表現分化... | 2023-08-15 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://stock.hexun.com/2023-08-08/209634158.html" 回顧2023Q2：海外家電企業收入端整體較為疲軟，部分區域和業務實現逆勢提升。營收端：1）整體來看：2023Q2營收端，LG集團、SEB實現穩健增長，伊萊克斯、惠而浦、A.O.史密斯、德龍均出現小幅下滑，三星2023Q2營收端下滑幅度較大。2）分區域看，2023Q2伊萊克斯和惠而浦的拉美市場、SEB的亞太和EMEA市場以及德龍的歐洲市場均實現了逆勢提升。3）分業務看，2023Q2三星的Harman業務和LG集團的VS業務收入逆勢實現快速增長。利潤端：2023Q2各公司業績表現分化明顯，德龍凈利潤同比+109.52%，增速亮眼；三星和LG集團凈利潤同比-84.50%、-42.22%，均出現較大幅度下滑。 展望2023全年：海外家電企業部分區域收入存在結構性增長機會，SEB全年經營利潤預計至少+10%。1）白電：伊萊克斯2023年收入端或將承壓，降本增效成果有望持續顯現；惠而浦2023年亞洲地區收入有望微增，成本控制措施落地或將為業績端提供助力；A.O.史密斯2023年收入端增速有望持平或微增，細分市場和業務營收或實現不同程度增長。2）黑電：三星技術完整性助力SDC業務領先對手，加強OLED等產品銷售助力VD業務發展；LG集團預計2023年家電市場整體需求疲軟，產品和營銷端發力或將助力業績提升。3）廚小電：SEB上調2023年目標，預計經營利潤至少+10%；德龍2023年營收端預計同比小幅下滑。 投資建議：海外家電行業2023年整體需求或有待提振，國內黑電、廚小龍頭企業外銷業務表現優于行業。2023H1海外白電、黑電和廚房小家電企業收入端普遍增速穩健或較為疲軟，業績端表現分化較為明顯；在此背景下，中國黑電頭部品牌海外出貨量增速高于行業，以出口ODM業務為主的廚房小家電龍頭企業的外銷業務也有望實現較好表現。我們認為，雖然2023年海外市場整體需求有待提振，但在亞洲、南美等新興市場和咖啡機等品類方面均存在結構性增長機會，國內家電企業出口外銷業務仍有發展空間，有望延續2023H1的增長態勢。 重點關注個股：1）黑電：建議關注2023H1海外出貨量增速顯著高于行業的國內黑電頭部企業海信視像和TCL電子。2）廚房小家電：建議關注空氣炸鍋代工龍頭，優質客戶持續穩步擴展，2023年外銷有望保持快速增長態勢的比依股份；建議關注去庫存進入尾聲，2023H2外銷增長謹慎樂觀，多品 關鍵字標籤：電子加工推薦 |
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